“资产配置”是一个老生常谈的话题。财务自由的最一开始，我们就应该着手开始制定自己的资产配置计划。我在接触这个命题的时候，一直下不了手，在网上搜索学习了不少，整理一下。

资产配置的策略/方法有很多中，总结一下原则：

1. 多样化投资组合，资金分散

2. 风险对冲，让投资组合尽可能地度过各种风险

本文会先对几种流行的“资产配置方案”进行简单的介绍，然后最后我会聊聊我对我自己的资产配合的思考与事件

策略：生命周期法

核心原理是，根据人的不同生命周期阶段，其承受风险的能力也不同，因此制定相应的资产分配也会有所差异。

通常，这个策略以年龄来分阶段：

• 年轻人：能够承受较大的风险，因此可以适当增加权益类投资，比如将80%的资产配置在股票市场。

• 中年人：相较于年轻人，风险承受能力需要降低，因此权益类投资比例可以降低到50%左右。

• 老年人：在这个阶段，更需要稳健的配置，因为可能经常需要资金支出。如果将资金放在高风险的投资中，可能无法及时取出。

策略：标准普尔配置

这个配置方案应该是流传最为广泛的方案之一了。无论是各种基金公司还是大V，都有推过。

核心就是四象限图

• 要花的钱：占10%，用于短期的生活消费，推荐是 3-6个月的生活费

• 保命的钱：占20%，用于意外保障，主要就是保险配置

• 生钱的钱：占30%，相对风险较高的权益类投资，用于产生相对较高的收益，这部分的亏损不能对家庭有影响

• 保本增值的钱：占40%，保本，后续一定会使用的资金，主要用于教育、养老等

具体配置是可以根据不同的情况来调整的

策略：美林时钟法

美林的投资时钟根据美国1973—2003 年的月度数据，采用“经济增长GDP”和“通货膨胀CPI”的变动作为衡量经济周期的两个指标，把经济表现划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，对应的最优资产类型划分为债券、股票、大宗商品和现金四类。

• 在复苏期，经济增长强劲，股票市场表现良好，因此投资者应该增加股票的配置比例。

• 在衰退期，经济增长放缓，股票市场不太好，但债券市场表现良好，因此投资者应该增加债券的配置比例。

• 在滞涨期，经济开始衰退，股票市场疲软，但现金市场表现较好，因此投资者应该增加现金的配置比例。

• 在过热期，通货膨胀，伴随加息，此时大宗商品较为吃香。

美林时钟资产配置策略的优势在于根据市场的不同阶段进行资产配置，使投资者能够在不同的市场环境下获得更好的回报。然而，该策略也存在一定的风险，因为市场的转折点很难准确预测，资产配置的调整可能会导致投资者错过市场的最佳时机。因此，投资者在使用该策略时需要谨慎评估风险和回报。

策略：股债再平衡策略

这是源自《聪明的投资者》中的方法，大致理论就是资产做 1:1 分配到股票和债券，每年进行再平衡

市场上也有基于此策略的平衡基金可以选择。

实际上的分配比例，实际上也可以根据具体情况进行调整，比如4比6，那么再平衡的时候，需要重新调回这个比例

策略：核心+卫星策略

“核心”为主体配置，目的是力争在风险可控下获取相对稳健的长期收益，偏向战略性持有，在组合中是偏“静”的部分。

“卫星”为辅助配置，少部分投资于相对高风险、高弹性的资产，以求博取更高的收益，与核心部分相比，卫星部分突出战术性、灵活性、阶段性，在组合中是偏“动”的部分。

配置举例：

• 固收资产（核心）+权益资产（卫星）组合

• 指数基金（核心）+主动权益（卫星）组合

• 宽基指数（核心）+行业指数（卫星）组合

策略：永久组合

这是由著名投资人 Harry Brown 在《哈利·布朗的永久投资组合》一书中提出的。

策略很简单： 25%股票，25%债券，25%黄金，25%现金。

其原理就是在不同的经济状况下，都有一部分的钱可以做对冲，甚至收益。

比如：股票在市场较好的时候获取收益，黄金可以用来抵御通胀，债券则在不景气时候避险。

优缺点也都很明显：

优点：

1. 风险低，各种成分均匀分配，相互对冲，能抗极端市场

2. 配置简单无脑，只需定期动态调整即可

缺点：

1. 股票等权益类较少，收益上限较低

策略：全天候策略（All Weather）

由著名的桥水基金创始人 Ray Dalio 提出。

首先理解“天候”，"All Weather" 也被称为 "All Seasons"，Ray Dalio认为，经济也有四季，不同点在于，没有人知道下一个“季节”是什么

经济四季：

（1）通货膨胀（Inflation）

（2）通货紧缩（Deflation）

（3）经济增长率上升（Risingeconomic growth）

（4）经济增长率下降（Decliningeconomic growth）

资产的配比则采用 Risk Parity 的配置方式，即让每种资产给整体组合带来的风险尽可能一致。

具体的配比桥水基金没有直接公布，以下据说是Ray Dalio在采访中透露的：

• 股票– 美国股市：30%

• 债券– 长期公债：40%

• 债券– 中期公债：15%

• 原物料– 黄金：7.5%

• 原物料– 综合商品：7.5%

其中，30%的美国股市，也可以换成接近全球股市的配置：

• 18% 美国大型股票

• 3% 美国小型股票

• 6% 非美国已开发国家股票

• 3% 非美国开发中国家股票(新兴市场股票)

优点：

1. 显然，风险被均摊了（本策略的核心原理）

2. 该策略组合的回报波动率小，对投资者的情绪影响小😆

缺点：

1. 市场利好的时候，收益不如标普500

2. 原物料部分资产不是个人投资者可以配置的，一般大型的基金才有能力长期持有

我的资产配置策略

首先讲一下我对资产配置的认知，也是我对这些配置策略的学习之后的心得：

1. 资产配置非常必要的，这是迈向财务自由之路的基石

2. 所有资产配置理论都是基于历史结果的总结，未来无法预测

3. 一些看上去厉害的配置策略，可能并不适合个人投资者

我的配置核心思路：

1. 资产均摊，同时配置国内市场和海外市场

2. 整体类似于“标准普尔”，但比例会偏重于投资侧。投资部分采用类似“核心+卫星”的策略。

3. 核心主要为被动型基金，可能再加上一些分红多的蓝筹/指数

最后我觉得比较重要的注意事项

1. 配置基金的时候，不要有太多重叠

2. 一定要留好T+0的现金，毕竟咱还要玩信用卡，不能还钱还得费劲赎回

3. 设定好止损，任何除现金之外的配置都有风险，准备好退路

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