再看美股“余额宝” BOXX

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跑分对比

简单做一下回测：

回测逻辑：初始资金 10000 美金，一次性购买不定投，开启股息再投资。这样比较符合“闲置资金”的处理方式。

回测结果如上图。整体上的曲线差异非常小，波动基本也差不太多（毕竟都是短期国债，BOXX 虽然是期权合成的箱式策略，但期权的底层资产是 1-3 月美债）。

期末的资金，USFR 比 BOXX 多 47 美金，SGOV 比 BOXX 多 27 美金。这里还没结束，我们还要考虑税收问题。

从这个图可以看出， SGOV 和 USFR 的分红大约都是 1k 美金。我们知道，作为中国大陆身份投资者，投资美股具备税收优惠（W-8BEN 表和美股税务详解），简单的说，资本获利免税，股息税为 10%。1k x 10% = 100 美金。这一百美金的税虽然标的本身符合退税要求，但只有极少数券商会帮你做退税处理（2023股息预扣税已退 / 嘉信不再自动退税）。

因此，扣税后：

BOXX 总资产：10500

USFR 总资产：10444.1

SGOV 总资产：10427.2

到这里，BOXX 已经略胜一筹了。先别急，还要看交易手续费。这一块每个券商都不一样了，各位可以自己看看自己的券商收费细则。

如果你使用嘉信，优势就出来了，因为嘉信 ETF 免佣交易。当然，也不要忘了，券商交易除了佣金之外，还有其他费用，比如证监会、交易所等费用。高频操作的话，还是会把这些小钱磨没掉。