港股打新又又又行了？港股打新教程攻略

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港股打新

港股打新和A股有一些区别：

港股低门槛，A股打新需要有持仓要求，港股只要有账户，账户有钱就可以打

港股有红鞋机制，中签率高，优先保证尽可能一人一手，对个人投资者相对更友好

港股打新支持融资，很多券商能给到 20倍、50倍甚至100倍的打新专用融资杠杆，轻松实现百万打新

破发风险，港股打新不同A股，港股上市股票是有破发风险的。

必要前提

香港银行卡：港卡是撬开打新大门的第一根棍子，没有它，资金周转会比较困难。因为我们是打港股，一般只有香港券商提供打新功能和融资。且交易币种为港币，使用港卡可以通过 FPS、eDDA 甚至银证转帐实现港币快速且免费的出入金。

关于港卡办理，目前你可以亲自赴港办理（攻略：赴港办香港银行卡资料汇总「2025」），也可以国内见证开户（博主可提供汇丰、渣打、恒生和星展的开户渠道）。

香港券商：香港券商账户每个人的开户数没有限制，可以开任意多个。可以在各大券商搞开户活动的时候开户，具体打新的时候再选择一个融资倍数最大的用。（券商开户活动可参考我的邀请小站： https://m.inm.ad ，通常比你自己开户多几百块的羊毛，部分券商也为我的读者朋友配备了专门的VIP客户经理）

券商的选择，主要看：

是否支持融资打新，香港券商叫孖展（即英文 margin），以及对应新股可提供多少倍的融资

看打新融资利率（打新融资利率可能和普通的买卖股票融资利率不同，注意甄别）

是否支持暗盘交易，支持暗盘可以有更早的机会出手股票，更快止盈和止损

券商实力

资金：港股打新最少申购1手（1手为50到10000股不等，看具体股票），一般一手在 5k 到 2w / 3w 港币左右。建议存入 2w 港币以上。

打新流程

需要注意的是，港交所在23年10月推出 FINI 系统，对于打新用户来说，最重要的就是开始查大陆身份证了。单人多户打新的 bug 已经被修复，现在如果同一个人多账户申购，会被取消资格。（但是你可以号召家里人一起，对吧 😁）

参与港股打新流程简要梳理如下：

前期准备：准备银行卡、券商账户和资金

招股分析：公司会公布招股日期、股价范围、发行股数、每手数量等信息，可根据公告分析是否值得打。

参与申购：通过券商提供的 IPO 界面，参与选择认购，选择现金或者融资以及申购数量。

公布中签：新股上市前一天会公布中签结果，登陆券商账户一般就可看到，中签则会有持股数体现，未中签则等待退款。

暗盘交易：上市前一天下午14:00之前一般都公布完中签结果，公布结果当天16:15-18:30即暗盘交易时间。暗盘是券商内部撮合交易，非正常交易时间。

上市当天：公布中签次日早上9点30分，港股开盘通常无论涨跌都会在这一天做了解。

机制&规则

国际配售和公开发售

港股 IPO，一般会有国际配售和公开发售。两者初始占比为 9:1（之所以叫“初始”，是因为还有“回拨机制”，看下方介绍）

国际配售，一般是机构和专业投资者（认证 PI，通常是800万港币资产）参与。

公开发售，一般是个人投资者，也就是散户。在个别情况下，机构和 PI 会也会参与抢占公开发售部分。

回拨机制

港股打新中的回拨机制规定了公开发售部分的最大比例。根据港交所的主板上市规则，公开发售部分在回拨后的最大比例为50%。具体规则如下：

初始分配：通常情况下，新股发行的初始分配比例为公开发售占10%，国际配售占90%。

回拨机制：

当公开发售部分的超额认购倍数达到15倍但低于50倍时，公开发售部分的比例将从10%回拨至30%。

当超额认购倍数达到50倍但低于100倍时，公开发售部分的比例将回拨至40%。

当超额认购倍数达到100倍及以上时，公开发售部分的比例将回拨至50%，这是回拨机制下的最大比例。

特殊情况：一些大型蓝筹股或特殊情况下，公司可以向港交所申请豁免标准，初始公开发售比例可能低于10%，且回拨比例也可能低于50%。例如，小米集团在上市时初始公开发售比例仅为5%，即使超额认购倍数超过100倍，最终回拨比例也仅为10%。

分配机制

在上述的国配和公开发售，以及回拨的基础上，针对个人投资者（也就是公开发售部分）还会分甲组乙组。分割点为500万认购金额，少于500万为甲组，大于500万为乙组。同时，甲组乙组的认购者继续在组内排序，通常把组内金额少的称为头，金额大的称为尾，因此：乙头即认购金额超过500万但不多的，甲尾即认购接近于500万，但没到的。

甲组乙组概念有什么用？

因为甲组的认购金额较小，人数相对乙组更多，因此，甲组中签数量会少一些。思考题：乙头甲尾，谁更占优优势？☺️

港股打新主打一个“雨露均沾”，优先保障一人一手，在此基础上再均匀分配。

通常甲组乙组各占50%份额，如果其中某组份额不足，则会调整。如果甲组乙组加起来的金额都不够，则会把份额挪给国配的基石投资者。如果公开发售和国配认购都不足，则 IPO 失败。

绿鞋机制和超额配售

"绿鞋机制"是一种在股票发行中常见的稳定股价的机制。这个名字来源于美国的一家投资银行，绿鞋公司（Green Shoe Manufacturing，现在的名字是Stride Rite Corporation），它是第一家使用这种机制的公司。

“绿鞋机制”的运作方式就是在新股上市之日起30日内，发行人允许承销商超额向投资者出售不超过原计划15%的股票。

绿鞋机制可以在新股上市时候起到稳定股价的作用。

如果新股上市后股价上涨，承销商可以行使绿鞋选择权，从发行人处以发行价购买额外股份，并将这些股份分配给超额认购的投资者。这一操作增加了市场供应，有助于抑制股价过快上涨。

如果新股上市后股价下跌，承销商可以在市场上以低于发行价的价格买入股票，然后将这些股票分配给超额认购的投资者。这一操作减少了市场供应，有助于支撑股价。

如果承销商未行使绿鞋选择权，超额配售的股份将被取消，发行人无需额外发行股份。

绿鞋的具体执行还是挺有意思的，有点期权的感觉，由于篇幅关系，这里暂且不展开。总之，可以简单理解为有绿鞋的 IPO，看上去会显得更稳一些。

申购方式

港股打新可用普通申购和银行融资两种方式：

普通申购：即用账户的现金或者使用持仓资产做抵押杠杆。这种方式通常杠杆很低。

银行融资：这种方式通常是专门给打新包装的融资，香港叫孖展（Margin），能给到 20倍、50倍甚至100倍融资，需要支付利息

其他概念名词

入场费

即一手的认购金额。

抽飞

在认购截止之前有人取消认购。如果有大金额抽飞则需要注意，说明该股票可能有利空消息。

顶头锤

新股最大可申购的档位。顶头锤的规模可以侧面反应股票的热度。

风险

破发

港股打新存在破发风险，即跌破发行价。有的股票会在上市第一天就开始暴跌，如果没有绿鞋机制，亏损也会较大。

融资爆仓

融资打新的时候，尤其是高倍数打新，因为杠杆的存在，即使小幅下跌也会造成账户亏损，甚至爆仓。

打新纪律

不盲目打新

在认购前，仔细考量公司的基本面信息。并根据公布的招股信息、数据、基石投资者阵容、保荐人阵容等，也要结合社交媒体上投资者的情绪。

打新不炒新

打新，本质上是套利。无论盈亏，中签后都应该尽早退出，挪出资金开始新的投资。新股上市，往往都比较波动，一定不能追高、补仓，不能把“套利”变成“套牢”。

思考

打新，本质上和曾经讲的拖拉机（A股拖拉机套利）很相似，都是套利。认清楚这个本质，能让你的打新之路走得更加踏实。

港股打新

必要前提