降息就在眼前，影响我的钱包了吗？

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去年在解读美股重要数据 - 上中简单提到过利率对股市的影响。这里再简单梳理一下美联储调控利率的手段：

改变联邦基金利率：联邦基金利率是银行之间短期借贷资金的利率。美联储通过调整这一利率来影响银行的借贷成本，从而对整体经济产生影响。如果美联储希望加息，它会提高联邦基金利率；如果希望降息，它会降低联邦基金利率。

货币市场操作：美联储可以通过购买或出售国债等政府证券来影响市场上的流动性。购买政府证券会增加市场上的资金供应，降低利率；出售政府证券则会减少市场上的资金供应，提高利率。

准备金要求：美联储可以调整商业银行必须持有的准备金比例。如果美联储希望加息，它可以提高准备金要求，使银行更多地将资金留在储备中，从而减少可供贷款的资金量；如果希望降息，它可以降低准备金要求，使银行有更多资金可供贷款。

直接干预市场：美联储可以通过直接购买或出售债券等金融资产来影响市场利率。通过购买债券，美联储增加了市场上的资金供应，降低了利率；通过出售债券，它减少了市场上的资金供应，提高了利率。

具体采取的措施，是由美联储的联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称 FOMC）开会决定的，也就是几天后要开的那个会。

降息意味着借贷利率下降，企业的贷款成本更低了，因此企业大概率会在降息周期扩大生产，通常就会刺激市场。投资者也会把近两年挪向债券等市场的资金再挪回股票市场以追求高回报。

首次降息期间，市场通常会经历一波调整。如果实现了“软着陆”，成长型股票通常会有较好的表现。然而，要注意的是，美股科技股，尤其是大型科技股，在这两年在“降息”的狼来了故事和 AI 概念的帮助下，持续走高，尤其是美股七姐妹，大部分的空间都已经 price in 了。

医药生物，往往需要大量资金投入，降息无意外是一个利好。当然，资金投入压力是小了，但医药的研发还是需要硬科技的突破，资金的大量投入不意味着一定会成功。生物医药也受政策和 FDA 的影响，需要注意。

降息将会导致新发的债券利率下降，存量的债券价格就会上涨（利率更好）。这时候，长期债券会比短期债券而言对利率的反应更为敏感。这就意味着长期债券在降息周期会有较大的上涨潜力。我们应该关注至少10年以上的中长期债券市场。

然而，还是那句话，降息的故事已经“狼来了”了一年，TLT、VGLT 这些 ETF 加上二级市场的长债已经 price in 了不少了。我们需要关注联储后续的动作。

由于贷款利率下降，民众的消费资金压力更加小，再加上其他投资的资产价值的升值（比如股票，长债等），会大大增加大家的消费信心，这可能会对消费品和零售公司等产生影响。

消费中，例如房、车往往需要使用到贷款，利率下降将对这一部分市场有一定的刺激作用。

持续的降息实际上意味着美元的贬值（直白理解，存款利息少了），而黄金自古以来就是避险资产。黄金价格可能会因为避险或者作为对冲工具而被推高。

还是然而一下，然而，如果如上所说，降息后直接软着陆了，大家的资金可能又去权益市场了，黄金的避险属性反而不那种紧迫了，这时候可能又涨不动啦。这里还是关注降息的力度。

BTW：号称新一代的避险资产：数字货币，个人认为它目前受影响的因素还是太多了，尚且不具备避险的能力，本身似乎还是“险”…

持续的降息，会使资本从美国市场流出，资本会进入新兴市场、东南亚、日本、欧洲等等。

值得注意的一件事，几个月前很多人在玩的“借日元买美债”的玩法，基本算是到头了。面对即将贬值的美元，套利者们纷纷离场。以为套利者实际上是在做空日元，做多美元，离场平仓就会抛售美元资产，回购日元，某种角度上也会推升日元。

另外，这两年美国的无限QE、加息等组合技，把全球“收割”了个遍。很多的国家的汇率惨不忍睹，降息会给其他的国家一些空间。在美联储降息后，会给到全球其他国家降息空间。嗯，有的国家终于可以喘口气了？

降息，毕竟是一个关键性节点，以下可能是一些值得关注的点，例如成长股、中小盘股、科技股、医疗医药股、机器人、汽车、REITs…

值得关注的风险：地缘政治风险、科技泡沫等。

至于过几天是降息 25bp 还是 50bp，我觉得大部分都是混淆视听的噪音，从大选的角度来说，必须得 25 吧 🤪

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