微软的财报给了 AI 一记救命良药，大家终于看到 AI 有盈利的希望了。这算是本轮 AI 牛市的“中期验证”。
财报中还有一点，微软的算力供需依然有很大缺口，Hyperscaler AI 需求超过自建能力。
这会导致这些“旧云”向新云（部署以 GPU 算力为核心的数据中心）去外包容量。通过这些长期的合约，新云可以融资继续扩建集群。微软财报已经证明了前面的环节，后面主要看新云的融资、交付能力。
不少新云都是矿场起家（嗯.. 就是挖比特币），众所周知，在 AI 之前，显卡除了拿来打游戏之外，基本都是在矿场挖矿。$IREN 和 $CRWV 都是矿场出身。AI 的雄起和加密的衰落，这一大堆显卡刚好转向 AI 算力。对于这些新云来说，建设和维护 GPU 算力集群的经验甚至比“旧云”还丰富。
要注意的是 $NBIS 并不是挖矿出身，它脱胎于俄罗斯的 Yandex（相当于俄罗斯的 Google）。Yandex 本身就是技术巨头，NBIS 也有更好的技术基础，NBIS 有更加成熟的软件生态。最近搞的“轻资产合作模式”（第三方出资建数据中心，上面跑 NBIS 的软件体系）可以看作一个远期的杠杆。
不过，话说回来，AWS、Azure，Google 这些老登也不是花瓶，大厂可能历史包袱多一点，但积累的那些生态、渠道、数据等等也是新云比不了的。
...
昨夜，CITADEL 几乎接手了所有 LEOPOLD 的基金的仓位。非常精彩，以至于小作文满天飞。
给不知道的朋友理一下时间线和背景：
Leopold Aschenbrenner 现在只有 25 岁左右，德国人，之前在 OpenAI 做 AI 安全。离职后发布了一篇165页长文《Situational Awareness: The Decade Ahead》（《态势感知：未来十年》）爆红。然后成立了 Situational Awareness LP 对冲基金。
24年 - 26 年期间，重仓AI基础设施（芯片、存储、算力、电力、比特币矿企等），同时做空部分软件股。公开持仓包括Nebius、SanDisk、Micron、CoreWeave、SK Hynix、Broadcom、Intel等；私有最重仓是Anthropic（报告约50亿美元规模，其未婚妻也在Anthropic工作）。
SA 自成立回报累计超1000%（扣费后）；2026年上半年净回报439%。但刚过去的 7月，半导体的大幅度回调导致爆仓。
7月24日投资者信中，Leopold仍称这是“自去年初以来最好的买入机会”，试图募集新资金，但失败。
之后被迫选择出售公开股票组合。Citadel（Ken Griffin创立，管理约700亿美元资产，多策略对冲基金巨头）最终接手了大部分（主要是杠杆融资部分）。交易由券商协助完成，约7月30日敲定。其他竞标者包括Millennium、Jane Street等，但Citadel拿下。
最终的结果是基金AUM骤降至约100亿美元。公开杠杆仓位基本清空，保留私有资产（Anthropic等）和少量非杠杆股票。基金继续运营，但重心转向私有AI投资。
小作文主要是说， Citadel 在前几天宣扬的美联储加息“鬼故事”导致了大回调，逼爆 Leopold 的基金。我觉得就当故事看看吧，如果是真的，那说明美股真的很容易被操控。
...
英国的 gg 卡开始大批量封号，有用这个号码绑定各种资金账户的朋友，赶紧检查一下，换绑很麻烦，但不换绑后面更麻烦。
环境就是如此，无论敌我，似乎都站在我们的对立面。