期权和股票的波动率运用
最近开通了 A 股 期权账户，但是 A股 的期权交易 App 比较难用，只能说是完成了最基本的交易功能，对于我习惯看的一些指标数据需要到处翻。于是最近开始写一个期权喊单工具。
过程当中有不少数据的计算需要用到波动率，包括 HV、IV 等等。有些数据国内很少有工具提供，只能自己计算。趁机梳理一下这一堆常见的、和波动率相关的指标。
👉 本文会涉及到：IV，HV，VIX，以及股票的 IV 和期权的 IV 的关系等
隐含波动率 Implied Volatility
隐含波动率是市场对证券价格可能变动的预测。投资者使用这个指标来估计基于某些预测因素的证券价格未来波动（波动率）。隐含波动率用符号σ（西格玛）表示。它通常被认为是市场风险的代理。通常以百分比和标准差的形式在特定时间范围内表达。
简单点说，IV 其实就是市场对未来价格的一个预测。
**隐含波动率 IV，可以简单的理解为市场整体对股票未来价格的一个预测。**它通常是根据期权的定价模型（比如 B-S 模型）进行反推出来的。本文不会涉及复杂的数学计算，我们只要知道，IV 是市场对未来价格的预测就行。
在交易软件中，我们很容易在期权链报价信息中找到 IV 数据：
例: nvidia
除此之外，在有些平台上，我们还能看到一个整体的标的的波动率，如下图，是 thinkorswim 中 SPX 期权链中展示的 IV
标的的 IV 又是怎么回事呢？显然股票标的是不能通过 B-S 等定价模型来套公式计算出 IV 的。通常情况下，股票的 IV 是通过整条期权链上的 IV 根据一定的加权（比如 Open Interest）计算出来的。
💡 thinkorswim 上每个到期日后的 IV 计算逻辑很神秘，客户也不愿意告知，可能算是商业机密了。
历史波动率 Historical Volatility
历史波动率，关键词“历史”，告诉我，这个数据就是已经实现（已经变成现实）的波动率数据了。并且，历史波动率是一个和时间相关的数据。它往往是根据过去一段时间的价格变动来计算的。
计算的方法也有多种，有通过 EWMA 模型计算的，有通过收盘价做对数计算标准差的。但无论是哪一种，都是：
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选择最近的 N 天的价格数据
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计算波动的标准差
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换算为年化指标
VIX 是什么
VIX全名是芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index）。VIX 用于衡量S&P 500指数未来30日的预期年化波动率。
VIX 的计算是通过 SPX 的虚值期权加权计算而来的。因为虚值期权（out the money）没有内在价值，会更好的反应市场对价格的预期。
详细计算公式：
其中，σ12和σ22分别为近期和次近期期权的波动率，NT1，NT2，N30，N365分别为近期合约和次近期合约以分钟计的到期时间，和其对应的30天以及365天的分钟数。VIX指数的最后计算结果用年化百分比数值表示。
**简单来讲，**我们也可以理解为 SPX 的隐含波动率（以30天日期范围计算，并转换为年化指标）
💡 更详细的 VIX 的制定方案，可以参考 CBOE 的 VIX 白皮书（https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/Volatility_Index_Methodology_Cboe_Volatility_Index.pdf）
VIX 有时候也被称之为恐慌指数。由于人们对市场下跌的恐慌大于上涨，隐含波动率是有偏斜的（扩展阅读：期权波动率偏斜）。因此，股市下跌的时候波动率会更高。VIX 作为 SPX 的隐含波动率的体现，它和 SPX 的曲线是相反的。VIX 的上涨意味着 SPX 的下跌。
VIX 本身是一个指数，但它具有期权可以被交易。因此我们也可以通过交易 VIX 的期权来做一些投资策略。
额外的，既然有指数了，那就基本上会被开发为 ETF（这些 ETF 实际上追踪的是 VIX 期货指数），比如常见的：UVXY：ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF
IV Percentile
IV Percentile 是过去一年中 IV 比现在低的天数所占的比例
需要注意的是，thinkorswim 中的 IV percentile 指标实际上是 IV Rank，但是官方硬是不愿意修改过来。😅
如有需要 tastylive 的 IV Rank 和 IV Percentile 脚本的，可以关注联系博主获取
IV Rank
IV Rank 是过去一年（52周）内，计算当前 IV 占最大波动范围的比例（最高 - 最低）
可以看到， IV Rank 因为计算逻辑中取的是极值的范围，因此也更容易收到异常数据的影响。我们在做期权策略，比如 Iron Condor 等时候，实际上更适合用 IV Percentile
一挪迈总结
隐含波动率是期权交易中比较重要的一个概念，通过隐含波动率，我们也可以计算出市场预期的价格波动范围是多少：
尽管这个计算结果不是完全等于现实，但也给了我们很大的参考意义，尤其是在指数的期权上，通常有很大概率都不会出界。
通过 IV / HV 的计算，我们也能得知当前的 IV 水平如何。我们也可以通过 IV Percentile 和 IV Rank 来考量当前的 IV 在过去一段时间中所处的大概位置。
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