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今天的美股 ETF 开箱，来看一下 SPYI，也是评论区粉丝朋友提到的。
如果你还不知道 ETF 是什么，可以参考我写的 ETF 入门系列：
SPYI
SPYI，全称 NEOS S&P 500 High Income ETF，其实看到 SPY 和 Income 基本已经知道会是什么了。从官网简介就可以知道，它主要投资于标普 500 的成分股（显然），然后通过期权策略谋取较高的额外月收入。同时，基金会尽可能追求税务上的优势。
SPYI 基本信息
- 类型：主动型 ETF
- 费率：0.68%
- 成立日期：8/30/2022
- 追踪指数：S&P 500 Index
- 分红周期：月
运作原理
以上是截止今天的持仓细则，表格很长，但其实非常简单。首先自然是持有了 502 个标普500的成分股。
最后的现金就不必多说。
先看第一个：003654100CVR，CVR（Contingent Value Right） 也是一种衍生品，这里我们也不需要深入去理解这个产品到底是怎么工作的，可以理解为类似期权的一种东西，它给予的持有者一些权利，比如，在特定时间内，如果达到什么业绩，持有者就可以获得一些奖励，奖励可能是现金或者股票份额。
第二个则是这个 ETF 的关键，也是它和 SPY 的核心区别，就是卖出了 SPX 的 call 期权，然而从这个表格上看，乍一看像是卖出了两个行权价都是价内的 Call。看上去不太合理，当然实际情况比这个更复杂。
首先，持有 SPX 成分股，又卖出 call ，这个看上去就像是在做 Covered call。这里基金通过直接持有500多只股票，主要就是为了能收到每一家公司的分红。
之所以选择 SPX，是因为 SPX 算是欧式期权，即，无法提前行权，SPX 是指数，它的期权最终是现金结算，不需要做股票的交割，相对比较容易管理。
它的期权策略主要由两部分组成，最主要的即卖出 call，SPYI 会选择 ATM 附近的行权价进行卖出，因为这个位置的权利金是最多的。由于近期美股一路高歌，所以我们看到的持仓中卖出期权都已经是价内了..
期权策略的第二部分是拿出卖 cal 的权利金中的一部分，购入价外的 SPX call。以提供股价继续上行时候的获利。
同时，基金保证会积极主动介入期权策略的管理。
业绩表现
这部分官方也是直接给了对比数据，我这里再对比一下 SPY 和 JEPI 供参考（关于 JEPI，可以参考之前的开箱文章 ETF 开箱：JEPI、JEPQ）：
当然，即然名字带了“Income”，相信我们更关注分红
看数据还是蛮高的，继续对比一下：
对比数据看，可以说是遥遥领先了…
配置思考
显然，SPYI 是一个典型的通过期权策略来换取收入的 ETF。从策略上看并不太复杂，还是比较简单的期权策略。从原理上来看，风险是相对可控的。这里就看基金管理团队的实际操作能力了。
Income 类型的 ETF，通常都是高分红的，也就意味着它的自身净值增长会有所限制，最终的配置策略还是应该结合大家自己的配置策略，是谋取每月的股息还是静待增长。
如果你还没有做资产配置策略，不妨看看：💰家庭资产配置策略
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