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ETF 开箱:SPYI
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2024-6-26
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今天的美股 ETF 开箱,来看一下 SPYI,也是评论区粉丝朋友提到的。
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如果你还不知道 ETF 是什么,可以参考我写的 ETF 入门系列:

SPYI

SPYI,全称 NEOS S&P 500 High Income ETF,其实看到 SPY 和 Income 基本已经知道会是什么了。从官网简介就可以知道,它主要投资于标普 500 的成分股(显然),然后通过期权策略谋取较高的额外月收入。同时,基金会尽可能追求税务上的优势。

SPYI 基本信息

  • 类型:主动型 ETF
  • 费率:0.68%
  • 成立日期:8/30/2022
  • 追踪指数:S&P 500 Index
  • 分工周期:月

运作原理

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以上是截止今天的持仓细则,表格很长,但其实非常简单。首先自然是持有了 502 个标普500的成分股。
最后的现金就不必多说。
先看第一个:003654100CVR,CVR(Contingent Value Right) 也是一种衍生品,这里我们也不需要深入去理解这个产品到底是怎么工作的,可以理解为类似期权的一种东西,它给予的持有者一些权利,比如,在特定时间内,如果达到什么业绩,持有者就可以获得一些奖励,奖励可能是现金或者股票份额。
第二个则是这个 ETF 的关键,也是它和 SPY 的核心区别,就是卖出了 SPX 的 call 期权,然而从这个表格上看,乍一看像是卖出了两个行权价都是价内的 Call。看上去不太合理,当然实际情况比这个更复杂。
首先,持有 SPX 成分股,又卖出 call ,这个看上去就像是在做 Covered call。这里基金通过直接持有500多只股票,主要就是为了能收到每一家公司的分红。
之所以选择 SPX,是因为 SPX 算是欧式期权,即,无法提前行权,SPX 是指数,它的期权最终是现金结算,不需要做股票的交割,相对比较容易管理。
它的期权策略主要由两部分组成,最主要的即卖出 call,SPYI 会选择 ATM 附近的行权价进行卖出,因为这个位置的权利金是最多的。由于近期美股一路高歌,所以我们看到的持仓中卖出期权都已经是价内了..
期权策略的第二部分是拿出卖 cal 的权利金中的一部分,购入价外的 SPX call。以提供股价继续上行时候的获利。
同时,基金保证会积极主动介入期权策略的管理。

业绩表现

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这部分官方也是直接给了对比数据,我这里再对比一下 SPY 和 JEPI 供参考(关于 JEPI,可以参考之前的开箱文章 ETF 开箱:JEPI、JEPQ):
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当然,即然名字带了“Income”,相信我们更关注分红
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看数据还是蛮高的,继续对比一下:
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对比数据看,可以说是遥遥领先了…

配置思考

显然,SPYI 是一个典型的通过期权策略来换取收入的 ETF。从策略上看并不太复杂,还是比较简单的期权策略。从原理上来看,风险是相对可控的。这里就看基金管理团队的实际操作能力了。
Income 类型的 ETF,通常都是高分红的,也就意味着它的自身净值增长会有所限制,最终的配置策略还是应该结合大家自己的配置策略,是谋取每月的股息还是静待增长。
如果你还没有做资产配置策略,不妨看看:💰家庭资产配置策略
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